黄金首饰行业：怎样在透明成本之上做高毛利

俄乌军事冲突爆发之后，我猜你肯定嘀咕过：要不要买点黄金避险？世界也是这么想的，于是才十几天，国际现货黄金的价格就从1900美元/盎司冲上过2000美元/盎司。

这让我突然想起两个事：

一个是，就在春节后，德勤发布过一份《2021年奢侈品全球权力报告》，里面说，按照2020年的奢侈品销售额来看，中国的黄金首饰品牌周大福是全球第十大奢侈品公司，而且是大中华区唯一上榜的奢侈品集团，跟LVMH、爱马仕和香奈儿们排在一起。

另一件事是整个2021年到2022年春节期间，比起其它消费行业，黄金珠宝行业的增长都非常抢眼。

2021年，全国的黄金实际消费量达到了1120.90吨，同比增长超过了36.53%，而且比起没有疫情的2019年也增长了11.78%。这其中的黄金首饰的消费增速比起投资用的金条、金币，还有工业用金的增速都要高，这一年中国人消费了711.29吨黄金首饰，同比增速是44.99%，比2019年也有5.18%的增长。

而且在整个中国珠宝消费市场当中， 2021年黄金首饰的消费占比56%，增速远远高于其他的珠宝首饰。

黄金首饰，尤其是足金首饰，它首先的属性仍然是黄金，最强属性是避险资产。中国一直有条古训叫「盛世古董乱世金」，这两年又有疫情，又有通胀，大众在情绪上愿意屯一点黄金，也是情有可原的。

但这其实又是一个被动的市场，早在2013年，中国的黄金销量和黄金首饰消费量按重量跟2021年就已经是持平的了。这些年下来，秉持「乱世买黄金」古训的中老年力量，更多是跟着国际金价走，买涨不买跌。黄金首饰的品牌商们，想要从他们身上挖掘新的消费潜力是不太容易的。那怎么办呢？答案只能是向年轻人扩容。

央视2月份在北京的好几家黄金商场做了一个调查，发现商场们春节7 天的黄金销量比上一个春节增长了30%还多，而且顾客大多是90后、00后。你要是今天打开小红书搜索「黄金」，还能搜出362万条笔记，一大群妹子伸着胳膊、脖子和耳垂晒饰品，一边还大喊「黄金真香」。

你看，到底是什么，帮着黄金首饰的品牌商们把年轻人的兴趣偏好从时尚饰品那边吸引过来了呢？我去替你做了做功课。

哎？发现了有意思的驱动力量。

这种力量你很熟悉，叫「技术进步」。技术的进步让黄金首饰的单件成本得以大幅下降。

我们稍微讲讲这件事。

黄金的价值首先来自于纯度，目前的市场上，足金、千足金和万足金是比较主流的，足金指的就是纯度99%，千足金指的是99.9%，万足金是99.99%。还有些技术能够把黄金的纯度提高到99.999%，相当于十万足金，但是成本太高了。

不过你知道，传统意义上纯度高的黄金质地是很软的，承受不了太精致的加工，如果想要用它来构建复杂造型的首饰，比如龙凤镯、大吊坠，那就得多用金料才能撑住它，让它不容易变形和损坏。但这又导致饰品很贵、很重。还有一种思路是掺进其它的金属来提升硬度，比如18K金、14K金，这样饰品相对便宜，但这个思路的本质是牺牲纯度来追求硬度，K金饰品通常不被认为有保值和投资价值。

而这些年，金饰的加工工艺出现了两代变化：一种叫3D硬金，一种叫5G黄金。

3D硬金是什么呢？是一种包含了3D打印技术和电铸技术的黄金饰品加工工艺。当中的电铸技术能够提升黄金的硬度和耐磨性，让黄金能够按照3D版型来冷却成型。行业里说，3D硬金的硬度是传统黄金的4倍。

这种工艺的最大贡献就是替黄金行业实现了消费降级。你想，金料的硬度上去了，可以做的造型就多了。比如说这两年，很多金饰品牌愿意跟潮流IP联名出卡通造型的饰品，基本用的就是3D硬金技术。

比如周大生，一个2.5厘米*1.7厘米大小的皮卡丘，只需要用1.6克的金料。因为3D硬金可以做成空心结构，比起传统足金的来，重量能轻2/3还多。这个吊坠在3月9日的天猫旗舰店里，卖2179块钱，还能打折，折后1600多块。为什么折扣力度可以这么大呢？因为3D硬金饰品的价格里面有很大一部分是开模打版的加工费。

图片来源：周大生官方旗舰店

但同样这个吊坠要是换成实心的传统黄金，没有个十几克下不来。按照400块的黄金标准价来折算的话，同样这个造型的吊坠，价格可能就到了万元地带了。

所以，这些年你在金饰店和网上能够看见越来越多的新潮造型，Hello Kitty、海贼王的恶魔果实、哈利波特的魔法帽等等，能够做到手指头大甚至更大，但价格只在千元级别甚至低至几百块，都是因为采用了可以空心成型的3D硬金工艺。

到了2019年前后，珠宝行业又出现了一种新的加工技术：5G黄金。

5G跟汽车行业的4S店，还有营销行业的4A公司，游戏行业的3A大作类似，是用来指用这种工艺加工出来的黄金在5个维度上很厉害。但具体是哪5个G，黄金行业内也没有形成共识，所以我们作为消费者，可以干脆用一个最简单的办法理解：把G理解成Generation，第五代，5G就是第五代足金加工工艺。

第一代，纯度99%的足金；第二代，99.9%的千足金；第三代，99.99%的万足金；第四代，3D硬金；第五代，5G黄金。

那5G黄金用的工艺又是怎么样的呢？是在溶金的过程当中，往金料里面加一定量的稀有元素，行业里叫「硬金粉」，然后再经过2600摄氏度的高温熔炼催化，来让黄金的分子结构更紧密。在这个高温催化的过程当中，添加进去的硬金粉会被蒸发掉，又能够保证金料仍然达到千足金的纯度，同时比传统足金的硬度高出3倍。

5G黄金跟3D硬金比又多了一个优势：不必非要配合3D打印技术来制造饰品了。3D硬金每做一个饰品的造型都得开模打版。而5G黄金就是金料，你想做成什么造型，不用受版型的限制。

我们拿周生生的产品举例子，一个樱花吊坠，用5G黄金镶嵌珍珠贝母做成的，3D硬金技术是做不了的，因为3D硬金技术的电铸液和高温对贝母都会有伤害，但你用现成的5G黄金来完成镶嵌工艺就没问题。

图片来源：周生生官方旗舰店

这样一个吊坠用金量1.5克，跟前面说的皮卡丘差不多，但同时期的商品价格不到1300块，只有3D硬金皮卡丘的一多半。为什么？因为5G黄金没有开模打版的成本。

你看，本来呢，黄金作为投资品，价格是透明且不可控的。黄金在上游的开采、冶炼和交易又非常成熟规范，受到高度监管，所以金饰品牌商们除非在金价低的时候囤囤货，平时没什么机会去压低原材料的成本。

但从传统足金到3D硬金和5G黄金，加工技术的进化，却能够绕过原材料成本，给了黄金饰品品牌们做高毛利的空间，给了设计师发挥空间，更让对价格敏感的年轻大众们有了进场机会。

年轻人的保值意识、国潮审美和个性化表达的需求早就等在那里了，金饰品一旦用上了新加工工艺，价格从万元级别下降到千元级别，它的功能价值、情绪价值和资产价值都会高于同样价格带的其它首饰。这是在过去两年里，虽然整个消费市场的需求都在收缩，黄金首饰市场却能够逆向扩容的重要原因。